尊敬的南华中证杭州湾区ETF联接基金持有人：

您好！

感谢您一直以来对南华基金以及杭州湾区ETF、杭州湾区ETF联接基金的信任与支持！当前全球仍处于抗击新冠疫情的关键时刻，首先请允许我代表公司向您和您的家人致以最诚挚的祝愿，祝身体健康，平安顺利！

庚子鼠年的开头极不平静，我们在不经意间就见证了诸多历史。感谢各位投资者选择南华基金，选择投资杭州湾区。我们深知每一份投入都来之不易，我们也将牢记这沉甸甸的信任，一如既往地秉承“勤勉尽责、专注专业”的初心，始终把持有人利益放在首位，力争不负所托。

回顾杭州湾区的发展历程，最早可追溯至习总书记主政浙江期间。2003年12月浙江省政府制定印发《浙江省环杭州湾产业带发展规划》，由此拉开了环杭州湾大发展的序幕。2017年6月浙江省第十四次党代会报告中提出谋划实施大湾区建设行动纲要。2018年，浙江省发布大湾区建设行动计划，杭州湾区发展提速。杭州湾地处中国最具经济活力的长三角区域，区位优势突出，产业基础完善，文化底蕴深厚，营商环境良好，是重要的经济增长极。伴随着中国经济的持续增长，在杭州湾这片方兴未艾的热土上孕育出了一大批优秀的上市公司。截至2020年4月22日，中证杭州湾区指数自基日以来的收益率远超同期上证综指、上证50、沪深300、中证500等指数，近年来杭州湾区指数ROE也位居上述主要宽基指数前列，充分体现了指数成分股盈利能力强劲的特点，具备突出的投资价值。

展望后市，在全球货币宽松的背景下，海外市场流动性危机得到缓解，但海外疫情影响仍未消除。随着疫情冲击的实质性显现，需求萎缩和盈利下修风险若引发海外风险资产二次调整，A股市场波动也将加剧，同时也需要关注海外市场衰退导致的外需冲击。疫情之下，国内货币政策、财政政策和产业政策将更为积极，国内经济在一揽子政策持续催化和复工复产加速下逐步回暖。总体上看，二季度处于内需修复、外需收缩的交错期，市场大概率以结构性机会为主。随着经济数据陆续落地，稳增长、保就业措施的逐步出台，投资者对市场、行业、公司盈利等情况作出评估和调整后，新锚也将确立。震荡的过程也是投资者精选赛道、长期布局的好时点。根据申万一级行业分类，杭州湾区指数权重占比靠前的行业为医药生物、电子、化工、计算机、交通运输、汽车等，与国家重点发展新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的战略相契合。杭州湾区指数涵盖了区域内众多细分领域的龙头公司，根据已经披露的数据，绝大部分重点公司延续了近年来的增长势头，2019年度营收和净利润均实现了两位数以上的增长，未来有望进一步受益于市场集中度的提升。

当前，A股估值水平处于历史较低区域，低利率环境下，国内外中长线资金增配A股的趋势有望延续，A股权益资产在大类资产配置中具有较高的性价比。对绝大部分普通投资者而言，花大量时间精力择时和择股并不现实，选择指数基金逢低布局是最具性价比的选择。投资者可以结合自己的风险承受能力和资金计划，通过定投更容易收获较好的投资体验。投资者无须纠结是否买在最低点，因为最低点很难预测，买在最低点更多是靠运气。另一方面，波动也是我们获取收益必须要承受的代价。请投资者坚信长期持有的力量，理性看待波动，适当拉长投资周期。我们相信，优秀的公司必将经历时间的检验从而脱颖而出，回报投资者。所有基于价值的守候，都有回响。让我们共同见证杭州湾区的发展，做时间的朋友，静候佳音！                       

南华中证杭州湾区ETF联接基金基金经理   

莫志刚

2020年4月23日 

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