摘要

受新冠病毒疫情影响，医药板块表现稳健，中证杭州湾区指数成份股迪安诊断技术集团股份有限公司（以下简称“迪安诊断”）是杭州湾区第三方医学诊断服务平台，其独立实验室竞争格局优势显著、特检收入占比增加提升了毛利率，此外其高端技术平台建设也持续加码, 据上证报报道公司子公司已获批作为第三方机构参与瑞德西韦临床研究项目。

1.  迪安诊断子公司参与瑞德西韦抗疫药临床研究

针对新型冠状病毒肺炎，瑞德西韦有望成为治疗新冠肺炎的药物，目前正在临床试验阶段。上证报中国证券网从中国生物技术发展中心官网获悉，上市公司迪安诊断子公司武汉迪安医学检验实验室有限公司已获批作为第三方机构参与瑞德西韦抗新型冠状病毒肺炎的两项三期临床研究项目。第三方医学实验室的病毒诊断能力和服务网络是疫情防控战中不可或缺的力量，此次参与瑞德西韦临床研究的企业皆是国内实验室条线中的排头兵。

2.  独立实验室竞争格局优势显著

迪安诊断是一家独立的第三方医学诊断服务平台，主要向各级医疗卫生机构提供以医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案。迪安诊断诊断服务业务稳步增长，公司未来2-3年收入同比增速中枢15%，当前迪安诊断在全国主要省市共有39家综合检验实验室，逐步进入收获期。公开信息显示，2019年今年上半年19家实验室已实现盈利，根据3-5年盈利周期测算，预计2019-2020年每年新增4-5家盈利实验室，2021年实验室有望全部实现盈利，内生牵引力不断增强，现金流有望显著改善。

来源：南华基金，Wind

由于迪安诊断率先完成全国布局，市场网络覆盖全国90%以上，目前已经形成有效的竞争壁垒，保证了迪安诊断的竞争地位。公开信息显示，目前金域、迪安诊断、艾迪康市占率分别为30%、18%和13%。

3.  符合医疗体制改革方向

降低药品价格，探索治理高职医用耗材和过度医疗检查治理方案将是医药改革主线，第三方医学检验实验室将直接受益。国家医保局等四部门印发《按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》，确定了30个城市作为DRG付费国家试点城市，并明确要求确保2020年模拟运行，2021年启动实际付费。医疗控费势在必行，在改革背景下医院将严格预算管理和成本管理，推动药品、耗材和医疗服务价格动态调整。

4.  特检收入占比增加提升毛利率

随着近年迪安诊断特检项目收入占比提升，今年在上海等成熟市场的净利润开始反弹，特检项目占比提升将有助于迪安诊断毛利率的提高，持续改善经营新现金流。公开信息显示，独立医学诊断龙头金域医学较迪安诊断的主要优势集中在特检项目，其中特检收入占营收40%以上，而特检占迪安诊断检验收入仅12%。

5.  高端技术平台建设持续加码

检验项目技术的持续迭代能力是奠定业绩持续增长基础，迪安诊断以特检项目为入口，以人才和技术为重，坚持“技术驱动”的企业升级战略，通过引进海内外技术领军人才，建立质谱、NGS、精准诊断中心等高端技术平台，范围覆盖从常规到高端的主流技术领域。

2018年开始，迪安诊断通过独家授权、合资等形式与国外知名生物医药企业在质谱、NGS、肿瘤精确诊断方面合作布局。其中，杭州凯莱谱在迪安旗下多个省份独立医学实验室协助建立质谱平台，全面布局中国质谱市场，协助多个大型三级医院建立标准化临床质谱实验室。迪安诊断以质谱、精确诊疗为代表的特检项目占比逐渐提升，未来迪安诊断内生增长不断增强，毛利率和现金流有望持续改善。

杭州湾区位于国内经济最发达的经济圈之一——长三角经济圈，区位优势突出，文化底蕴深厚，营商环境良好。中证杭州湾区指数涵盖了杭州湾区众多优质上市公司股票，主要分布于科技、金融、航运、高端装备制造以及新兴消费等行业，南华中证杭州湾区ETF紧密跟踪该指数。南华中证杭州湾区ETF联接基金（基金代码：A类007842，C类007843）于2020年1月21日盛大发行，该基金将其绝大部分基金财产投资于南华中证杭州湾区ETF，具有投资门槛低、费用低廉、风险分散等特点，为投资者分享区域内上市公司成长红利提供了有效途径。

认购渠道

直销机构：南华基金，个人投资者可通过南华基金网上交易系统认购本基金，网上交易系统网址：https://trade.nanhuafunds.com/etrading/

代销机构：申万宏源证券、上海长量、天天基金、申万宏源西部证券、南华期货、开源证券、中信证券、中信证券（山东）、中信期货、粤开证券、中信建投证券、银河证券、湘财证券、东方财富证券、联泰基金、基煜基金、苏宁基金、东海证券、诺亚正行、好买基金、盈米基金、济安财富、蚂蚁基金、中证金牛、国信嘉利基金、陆基金、海银基金、汇成基金、蛋卷基金、华安证券、招商证券及同花顺。（最终代销机构以管理人公告为准）

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