迪安诊断是杭州湾区医疗服务行业的龙头公司之一。公司起家于代理浙江省罗氏体外诊断产品，目前提供医学诊断服务外包为核心的“产品+服务”解决方案，包括体外诊断产品以及医疗检验实验室。主要面向各类综合医院与专科医院、社区卫生服务中心（站）、乡（镇）卫生院、体检中心、疾病预防控制中心等各级医疗卫生机构。

作为国内最大的体外诊断产品和检验服务提供商之一，全国渠道的整合程度，还有国家医疗控费政策以及相关的技术储备都决定了未来公司的成长潜力和成长空间。截止2018年底，我国体外诊断产品流通行业市场规模约700亿人民币，市场呈现出竞争激烈、行业集中度低以及渠道分散等特点。迪安诊断作为行业内规模最大的流通企业之一，2018年产品营收45亿元，市占率仅6%,而美国、日本前三大企业同期占到了30%左右的市场份额。由于我国在上游缺乏高端试剂及仪器的研发生产能力，体外诊断产品极度依赖国外厂家，因此包括迪安在内的中大型流通商一般都会深度绑定一家国外厂家，如罗氏、雅培等国际知名品牌，导致上游议价能力弱。

随着公司在全国渠道的战略整合，越来越多的优质经销商被收入体内，公司有望通过借助集成供应形成日益规模化的大型渠道商提供综合服务、增强对上游的议价能力以提升客户粘性。根据WIND数据显示，诊断产品毛利率2015年-2018年分别为16%、24%、26%以及30%。值得注意是2018年毛利率首次超越润达医疗，说明公司通过战略整合，明显的提高了上游的议价能力，提升了产业链中的话语权。

“产品+服务”是公司未来发展重要战略，在布局全国产品渠道的同时，公司也积极开拓全国独立实验室市场。截止2018年底，迪安在全国重要省市共设39家独立实验室，服务半径基本覆盖全国。第三方检验室在欧美等发达国家已经是非常成熟的行业，渗透率至少35%以上。反观国内市场，渗透率不过5%，因此在我国仍处于发展初期阶段。纵观美国独立医学实验室发展历史，第三方医学实验室的发展需要医疗控费，行业监管趋严以及行业内并购等因素的助推。从去年国家医保局的成立到带量采购的落地再到今年带量采购的全国推广，医疗控费只会趋于严格。我们认为国家医保局和多个省份重点在做的是降低高值耗材的价格和费用，待这项工作做得差不多了，或许就会着手对检验、检查项目价格进行调整。其实在8月份，杭州已经正式实施《医疗服务价格改革方案》，对影像和检验类等59个项目进行降价，其中检验项目就成了重灾区，平均降价约20%。浙江省作为医改综合改革试点省，以往多项改革走在全国前列，此次检验类医疗改革或对全国范围的推广具有重要借鉴意义。

此外，公司技术储备项目丰富，正在积极布局高端检验项目，分别与美国FMI、罗氏、Agena等知名跨国公司在基因测序、质谱等项目开展深度合作。未来随着居民健康意识提升，城镇居民经济水平进一步提高，特检项目有望成为公司业绩新的增长点。

随着渠道整合以及新开实验室网点布局速度加快，公司体量与规模持续增大，加之行业改革深入推进以及复杂多变的市场环境，公司运营与管理成本持续上升，公司在行业内有望凭借卓越绩效管理模式，持续管理模式与公司业务经营流程的深度融合，加快业绩的持续上升。

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