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中证杭州湾区指数成份股投资价值发现之旅——走进均胜电子、宁波高发

时间:2019-03-25   来源:全景网

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3月21日,由南华基金组织开展的“杭州湾区指数成份股投资价值发现之旅”先后走访了浙江宁波均胜电子、宁波高发两家企业,均胜电子证券事务代表、宁波高发董秘分别出席调研。券商、基金、资管公司等十余家金融机构的二十多位投研人员参加了本次调研活动。

本次调研活动第一站为均胜电子,均胜电子成立于2004年,早期以汽车传统功能件为主。2011年至今,公司先后收购了汽车电子公司德国普瑞、德国机器人公司IMA(现已剥离)、德国QUIN、汽车安全系统全球供应商美国KSS、国际智能车联技术专家德国TS(现更名为PCC)以及日本高田资产(PSAN业务除外)。通过多次并购,公司将业务拓展至汽车安全、智能驾驶和新能源领域,客户遍布全球,成为宝马、奔驰、奥迪、大众、通用、福特、本田和丰田等全球汽车制造商的长期合作伙伴,并屡获保时捷、大众、通用等汽车制造商优秀供应商奖。

调研活动现场,均胜电子领导向一众参会人员介绍了公司各大业务的情况,包括各业务营收规模和结构、客户情况、新增订单情况、未来整合方向等等。虽然2018年以来国内汽车行业受宏观经济下行、中美贸易战影响景气度大幅下降,但是均胜电子作为一家全球化公司,主要业务分布在美国、德国、日本等国家,因此并未受到太大影响。甚至凭借良好的技术优势和优质客户背书,均胜的智能车联业务、新能源BMS业务还获得了来着大众MEB平台、大众MQB平台、奔驰等高端客户的价值数百亿的订单,这不仅进一步彰显了公司的研发实力,也为公司未来业绩增长奠定了坚实基础。目前均胜通过收购日本高田,已经成为汽车安全领域全球第二大供应商。对于均胜来说,未来最重要的是做好和高田的整合,提升公司整体盈利能力。对于这一点,均胜有清晰的认识,并且已经有了具体的整合方案。此外,均胜领导还解答了很多投资者关注的问题,如大股东质押问题、商誉问题。整体来看,均胜是一家充满想象力的公司,值得关注。

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调研活动第二站开启了宁波高发的调研,高发董秘进行了接待。宁波高发是国内汽车操纵器龙头,主营产品包括汽车变速操纵器、电子油门踏板、汽车拉索等,主要客户包括上汽大众、一汽大众、通用五菱、吉利等。凭借极致的专注和超强的成本控制能力,在行业“寒冬”中,公司业绩依然实现了快速增长。2018年前三季度,公司营收、净利润分别同比增长18.36%、20.85%。

宁波高发董秘向投资者介绍了公司经营情况、管理层经验、公司优势以及对行业的看法。据董秘介绍,高发未来将加大对自动档和电子档产品的研发和销售,对公司业绩和利润率的提升都会有积极的影响。公司管理层很多都是技术出身,在汽车行业深耕了几十年,深谙行业特性且及其专注。而且,公司具有非常优秀的成本费用控制能力。关键产品自制率高,一些技术含量不高的产品则交给外部工厂来做,产能弹性大,成本也相对可控。采购方面做得很细,三费的控制也很严格,2018年前三季度,公司三费占总营收的比重仅10.44%。最后,公司账上现金充足,资产负债率低,回款能力也较强,坏账率低。整体来看,无论是从公司管理、生产研发还是从成本控制,都可以看出高发是一家资产质量和经营都非常稳健的公司,未来潜力可期。

值得一提的是,均胜电子和宁波高发都是中证杭州湾区指数的重点成份股,调研人员都普遍看好均胜电子和宁波高发的长期投资价值。中证杭州湾区指数涵盖了杭州湾区众多优质上市公司股票,密切跟踪该指数进行投资的中证杭州湾区ETF为投资者分享区域内上市公司成长红利提供了有效途径。

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