导语：作为一种便捷的指数化投资和资产配置工具，交易所交易基金（ETF）被誉为20世纪最重要的金融创新产品之一。与传统的开放式基金相比，ETF以其省钱、省心、省时、省事、省力的特点，甫一推出便受到市场的广泛欢迎。 从2004年底我国首只ETF产品问世以来，ETF市场取得了快速发展。但与国外成熟资本市场相比，我国市场以中小投资者居多，指数化投资理念相对淡薄，投资者对ETF产品的认知度仍然不高，长期持有人数偏少，实践中对ETF的操作和运作机制不熟悉。鉴于此，近期我们将陆续发布一组ETF产品的投教类文章，希望为投资者了解ETF提供一些借鉴。

ETF有多透明

与共同基金相比，ETF的一个关键优势就是其持仓更透明。一般情况下，投资者可以每天核实ETF的持仓。

依照法律法规和行业习惯，共同基金只需每个季度披露一次投资组合，且最多可以有30天的延迟。在两个季报披露日之间，投资者对于共同基金是否按照其招募说明书进行投资，以及基金经理是否给投资组合增加了额外风险一无所知。共同基金的投资通常会偏离之前制定的目标，这种现象称为“风格漂移”，它会对投资者的资产收益产生一定的负面作用。

ETF远比共同基金透明得多。大部分ETF每天都披露投资组合，投资者可以在主流基金资讯平台和各大基金公司网站上查询到几乎每一只ETF的持仓情况。

其实，没有法律要求ETF必须每天公布持仓情况，但是它们公布的频率比共同基金频繁的多。与此同时，ETF发行商必须每天向授权参与人提供每日申赎清单。ETF所追踪指数的成分券信息也是公开的，因此ETF的信息披露是非常透明的。（注：法律规定，主动型ETF必须每天披露其持仓情况。）

重点:
共同基金每季度披露一次持仓，ETF通常每天披露一次。
法律规定,主动型ETF必须每天公布持仓情况。
ETF发行商必须向其授权参与人提供每日申赎清单。

说明：此ETF教育系列文章翻译自ETF.com,文章内所陈述的是美国市场的ETF情况，部分情况可能与我国不符，仅供读者参考。

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